海润天睿携手北京基金小镇、毕马威中国举办中国企业境外上市发展论坛

2025年1月17日，由北京基金小镇、北京海润天睿律师事务所（以下简称海润天睿）、毕马威中国共同举办的中国企业境外上市发展论坛暨2024境外上市回顾与2025机会展望论坛在海润天睿隆重举行。

会上，海润天睿高级合伙人、国际业务部主任赵廷凯律师，高级合伙人、基金业务部主任武惠忠律师等海润天睿代表与有关机构领导、境外上市及私募基金领域著名律师和专家、上市企业代表等人士，就企业境外上市的策略问题、法律问题、财务问题、行业问题等有关话题展开深入讨论，为众多拟上市企业、私募基金、创投基金等提供最前沿的信息和策略支持。

在上午的中国香港上市专场中，海润天睿高级合伙人、基金业务部主任武惠忠律师为活动致辞。武惠忠律师指出，面对国内IPO阶段性收紧的现状，中国香港和美国市场为中国企业提供了宝贵的融资渠道，助力部分企业实现了上市梦想，也为私募股权基金、风投基金等投资人提供了退出机制，在当前形势下应当更加重视探索多重发展方向和国际资本市场的新机遇。武惠忠律师表示，期待本次论坛可以为大家搭建一个洞悉市场趋势、了解全球IPO市场的最新动态、把握中国企业境外上市的机遇和挑战的平台，为境外上市路径开辟更为广阔的空间。

香港交易所环球上市服务部副总裁王晓芳女士以《香港资本市场新机遇》为主题发表了演讲。她鼓励内地企业抓住香港资本市场的新机遇，通过香港市场实现更大的发展和国际化布局。

美国德汇律师事务所北京办公室管理合伙人刘思锐先生、香港办公室合伙人韩维娜女士以《最新中国香港上市法律实务》为主题，分享了中国内地企业赴港上市相关内容。他们主要聚焦法律团队协助内地企业在港交所上市的实务经验、过程及重点问题，探讨了赴港上市的吸引力及优势、香港上市的基本条件、香港上市流程概述、香港上市常见的问题和挑战等重点内容。

毕马威中国资本市场合伙人文肇基先生以《香港联交所IPO财务审查标准解析》为主题，针对企业赴港上市，从上市资格、披露要求、适合上市3个方面分析港股监管机构的审核关注重点，并聚焦财务视角分析监管重点关注的几类财务问题。文肇基先生还结合具体案例分析监管问询的角度，并进一步对企业的应对方法作出专业建议。

海润天睿高级合伙人、国际业务部主任赵廷凯律师围绕《全球主要IPO市场最新形势及境内企业上市策略》，就全球主要IPO市场基本情况、近几年中国企业境内外上市情况及形势、未来中国企业的上市形势作了详细介绍和分析。赵廷凯律师还就未来中国企业选择和实施何种上市策略给出了中肯建议。

对本次论坛的美国上市专场，纳斯达克中国区首席代表郝毓盛先生发来贺信表示祝贺。郝毓盛先生表示，在过去的一年中，看到无论是从监管层面还是投资人层面，赴美上市通道正在逐步恢复到正常节奏，摆脱了之前三年低迷的状态。这为接下来准备考虑在美国上市的企业打下了良好的基础。他指出，目前有很多中国企业在准备过程中。2025年美国资本市场有非常好的开端，期待2025年中国企业赴海外上市一切顺利。

美国德汇律师事务所香港办公室合伙人韩维娜女士、美国德汇律师事务所高级律师林青先生以《最新美国上市法律实务》为主题，聚焦中国企业赴美上市要点，结合团队协助中资企业赴美上市的实务经验、过程及重点问题，对赴美上市的优势、美股上市交易所的主要要求、上市架构、流程及时间表等方面进行了详细解读。

毕马威中国TMT行业审计合伙人刘羽佳女士以《美国IPO主要财务问题解析》为主题发表了演讲，她指出美国IPO中财务问题是投资人和SEC关注的核心。她提到，SEC重点关注收入确认和股份支付问题。收入确认需严格遵循美国公认会计原则（US GAAP），确保收入的真实性和合理性，避免提前确认收入或不恰当的收入确认方法。股权支付问题也至关重要，企业需准确计量和确认股权激励等产生的费用，以反映真实的财务状况，什么情况下在成功上市前暂时不需要确认费用。此外，近期SEC还特别关注VIE架构和non-GAAP披露等问题。她建议有美股上市计划的企业提前准备，确保财务合规，顺利通过审核。

海润天睿高级合伙人、国际业务部主任赵廷凯律师以《中概股境外上市中国证监会备案审查主要法律问题及解决之道》为主题，通过多年的实务经验及丰富的过往案例深入分析了中概股企业境外上市中证监会备案审查的主要法律问题。他提到公司获得中国证监会备案通知书是其境外上市进程中的关键一步，标志着上市进度继续向前迈进，而不同公司在备案过程中却面临不同的挑战和审批流程复杂性，存在个性化差异。赵廷凯律师结合自己的工作经验为企业分享了备案问题的解决之道。

长江资本董事总经理熊杰先生以《私募股权基金在境外上市业务中的机会》主题作了发言。他为大家介绍了私募股权投资行业的发展现状及企业境外上市优势，并指出，香港和美国是企业境外上市的热门地，境外上市具有反馈迅速、成功率高、上市门槛灵活、国际影响力大、二次融资方便等优势，尤其对创新型企业具有较高的认可度。熊杰先生提到，国资基金参与红筹架构重组时需重点关注VIE架构、ODI登记程序、重组对价设置以及纳税筹划安排等问题。

睿智咨询创始人兼CEO王贯达先生以《红筹架构搭建中37号文备案和ODI审批经验分享》为主题，表示境外IPO大部分情况企业都需要搭建红筹结构，尽管近两年直接上市(H股)的数量在增加，但是7成以上的企业还是会选择红筹结构。王贯达先生强调了红筹结构中，37号文登记和ODI备案两个要点的重要性，并为大家介绍了37号文登记和ODI备案有哪些政策法规及近些年国内的监管趋势。

湖南大学金融与统计学院教授与博士生导师、原国家监管部门正司级领导刘健钧先生为本次活动作总结发言。刘健钧先生指出，本次论坛的分享嘉宾为企业境外上市提供了多维度前沿信息与策略支持，他从信息归纳与理解、探讨政策底层逻辑、融合多角度观点三个维度对嘉宾的分享进行了归纳。刘健钧先生从中国股权和创投基金重视IPO退出的原因、境外IPO的重要性、高效实现IPO退出的方法三个层面为大家分享了他的独特见解。他强调，企业无论选择哪里上市，都要做好充分准备，这些方面包括经营状况的合格性、财务报表的合规性、治理结构的有效性、组织管理架构的合理性以及对国家安全政策的遵从性等等。

本次活动圆满结束。未来，海润天睿将凭借在国际业务、基金业务等领域的专业优势，联合北京基金小镇等机构，持续搭建高质量交流平台；也将继续秉持专业、创新、卓越的服务理念，与各方携手，为中国企业走向国际市场提供全方位、一站式法律服务，推动中国企业在国际资本舞台上实现更大突破，为中国经济的腾飞注入新的活力。